简介：中国保监会日前印发的《中国保险业发展“十三五”规划纲要》(以下全称《纲要》)，在全面分析我国保险业面对的发展机遇和风险挑战的基础上，说明了我国保险业未来五年的发展方向和重点任务。针对保险资金运用领域，《纲要》认为，“要充分发挥保险资金期限宽、规模大、供给大位的独有优势，不断扩大保险投资领域，创意资金运用方式，优化保险资金配备，提升保险资金服务实体经济效率”，提纲挈领地点出有了保险资金运用中的三个辩证关系，对于保险资金运用的改革创新具备最重要的指导意义。首先，优化保险资金配备是“十三五”期间保险资金运用的最重要任务。

多元化资产配备是保险资金运用市场化专业化的基本前提和主要标志。党的十八大以来，在保监会“放松前端，管住后末端”、简政放权的政策反对下，保险资金配备空间已由传统领域拓展至现代金融领域，由虚拟世界经济扩展到实体经济，由国内市场扩展到国际市场，保险资金服务实体经济的方式和路径也更为多样，一个多元化的资产配备格局基本构成，投资效益获得了提升和提高。

“十三五”时期世情国情之后再次发生深刻印象变化，保险资金运用将面对更为复杂多变的经济金融环境。在全球经济深度调整、国际金融市场波动增大、中国经济增长速度减慢、实体经济经营艰难、长年利率上行、股市债市萎靡不振、市场信用风险时有发生等诸多不利因素的变换影响下，市场上优质资产匮乏，未来保险资金配备的可玩性将明显增大。目前主要依赖金融市场的整体受到影响来提高资产人组的价值依然是我国保险资金运用的短板，未来需通过更进一步不断扩大保险投资领域，优化保险资金配备，来构建保险资金运用的提效升级。

哈佛大学捐献基金自1974年正式成立到2015年，基金的平均值收益率约12.2%，其顺利的秘诀就是基于不确定性因素的长年资产配置管理策略和方法。优化保险资金配备必须拓宽发展视野，做到全球资产配备机会，充份用好国际国内两个市场、两种资源。例如，相同收益类资产仍然是保险资产配备的主体，长年利率上升首先冲击的是债券类相同收益产品，这将给增量保险资金配备相同收益类资产带给较小压力。与国际上大多数国家一样，保险资产配备中相同收益类资产与其他资产的配备比例大约为8：2，这两年已降至7:3左右。

即便按2015年保险资金运用余额追加1.8万亿的规模算数，其70%就是1.2万亿元，这个数字给未来相同收益类资产配备带给的压力是显而易见的。因此，未来优化保险资金配备可以考虑到必要减少总的债券投资比例，同时调整各类别债券在总债券中的占比，如减少国债和金融债等信用级别低的债券投资比例以减少信用风险。此外，应当大力谋求具备平稳现金流的其他金融产品来替代债券类相同收益资产，如减少低股息蓝筹股、优先股的股权投资，减少具备更为平稳现金流的资产反对证券和夹层基金等另类投资。再有，应当充分利用国际资源，拓展国际市场。

国外很多知名的保险机构基本都构建了资产的全球化配备，如英国境外投资的比例为36%，日本为20%。而我国累计2015年12月，境外投资占到总资产比例仅有1.9%，从投资区域来看，以投资香港市场居多，从投资的品种来看，以权益类资产和不动产居多，似乎仍未构建确实的全球化配备。

未来在人民币国际化、“一带一路”战略实行和资本项下逐步对外开放的大背景下，保险资产配备国际化不会面对更好的新机会，保险机构应当逃跑时机，主动扩展海外投资区域和品种，推展全球化资产配备超过新的水平。其次，创意资金运用方式不应沦为推展优化保险资金配备、提升保险资金服务实体经济效率的不竭动力。从根源上说道，保险资金运用相对于其他机构投资更为传统、激进和理性。

这主要是由于低负债特性的保险资金一般来说具备更加反感的风险反感性，而保险资金的运用必需合乎保险资金来源的风险偏爱。然而，在竞争、创意、混业经营的大趋势下，保险资金固有的盈利模式已受到不利的挑战，必需通过创意超越现有的盈利模式以应付挑战。虽然获益于市场化改革，保险资金运用的创意意识早已有了显著提高，但要符合适应环境新形势、逃跑新机遇的必须，仍须要增大保险资金运用的创意力度，通过创意扬长补短。一方面要充分利用保险资金期限宽、规模大、供给大位的独有优势，通过创意来非常丰富业务类型、拓宽投资领域、变革投资模式。

另一方面，要积极探索保险资产管理的的组织创意、产品创意等。大资管时代，重返主动管理是大势所趋。保险资产管理公司不应增强市场意识，提高业务管理的前瞻性和主动性。

金融产品是金融机构提供金融资源和客户资源的最重要载体，与证券、基金、信托等以产品为主体的资产管理机构比起，目前我国保险资产管理机构的产品化亲率仍较为较低，必需增大产品创意力度，尽早从传统的代为账户管理模式改变为“资管产品投行化”的模式。近年来保险资产管理在产品发售方面累积了一定的经验，并在债权投资计划、股权投资计划、人组投资计划、资产证券化和类基金产品方面构成了自己的特色，未来不应在充分发挥原先产品特色的基础上利用更进一步的产品创意，构建由公募业务向投资基金业务的扩展，由投资业务向投行业务的扩展，由境内业务向境外业务的扩展，最后构建从卖方向投资链的上游——卖方投行的改变。最后，新形势下前进保险资金运用身体健康持续发展，既要改革创新，更加要强化资金运用的风险管控。“十三五”时期保险资金运用面对的经济金融环境更为复杂多变，而且新的风险还不会不断涌现，对保险资金运用的风险管控水平明确提出了更高的拒绝。

例如，提升另类投资和海外投资比例以优化大类资产配备，但“低利率”“资产耕”必定造成优质项目竞争白热化，保险资产管理接入另类投资的可玩性适当减小。并且由于非公开市场交易、估值波动大，另类投资的价格往往更容易被低估，尤其是被指出有发展前景的高新技术产业一般来说估值过低，倘若辨别犯规高价购入，终将妨碍资金未来的解散，从而增大流动性风险。

跨境投资的目的是为了集中风险、优化资产配备，但因地域、政治、法律、文化、语言等差异的不存在，使得跨境投资所面对着的政治、法律、利率、汇率和市场风险等要比境内投资更加多、更加简单且更加难以预测和做到，一旦决策犯规所产生的不良后果也往往更加无以挽救。而目前我国的保险资金运用仍不存在内控不完善、机制不完备、管理手段比较迟缓等问题，未来要构建全线贯通有所不同金融市场、积极开展横跨市场配备“资金——资产”的综合金融服务能力，急需建设一个需要将先进设备、安全性和高效的信息技术系统与资金运用全过程密切融合的内控体系。

新的内控体系，不仅要需要使用大量传统的风触技术对投资、融资、交易的全过程以及客户信息展开森严的分析、评估、监控、预警，而且要需要充份应用于大数据技术和互联网解决问题资产配备中风险掌控的难题，通过大数据技术、互联网将不道德心理学研究成果转化成为对投资者的经济实力、风险承受能力和行为准则更为客观、更为精准的辨别和评估，谋求对产品风险与投资者最有助于的给定，让客户取得仅次于的满意度。声明：凡本网车站标明“来源：沃保网”的文章，版权均属沃保网所有，如须要刊登，请求再行读者《内容刊登许可解释》，按照涉及规定取得许可。予以许可，禁令刊登、摘编，如有违背，追究责任法律责任；资讯内容中如有提到保险产品信息仅供参考，明确请以保险公司官方月条款不尽相同；如有牵涉到信息准确性偏差，请求联系沃保官方客服。

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